中美雙邊投資為何少？

　　英國《金融時報(bào)》7月27日刊發(fā)題為《中美雙邊投資為何少？》的文章，主要內(nèi)容如下：

　　隨著全球需求看似一落千丈，美國和中國都把擴(kuò)大外國直接投資(FDI)視為可能的緩沖。然而，盡管美國和中國的雙邊貿(mào)易流動為全球規(guī)模最大，但兩國之間的外國直接投資流動卻令人意外地少得可憐。

　　在兩國高層會晤的美中戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話(US – China Strategic and Economic Dialogue)期間，討論最熱烈的話題包括：中國抱怨美國針對直接投資的國家安全限制，以及美國提出中國過分關(guān)注于推動“自主創(chuàng)新”。文化差異肯定也起到了一定作用，但兩國意圖中的動機(jī)錯配構(gòu)成更大的挑戰(zhàn)。

　　與一般流行的看法相反，美國僅占流入中國的外國直接投資的幾個百分點(diǎn)。這一點(diǎn)令人困惑，因?yàn)檫@種投資在推動中國經(jīng)濟(jì)騰飛方面起到了重要作用，它令中國成為全球兩大投資目的地之一，僅次于美國。來自歐洲國家的外國直接投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國，這反映出歐洲在高端機(jī)械和消費(fèi)者產(chǎn)品出口方面強(qiáng)于美國，美國對華出口最大的兩類是糧食和廢物回收產(chǎn)品，這些并不需要外國直接投資給予配合。

　　在促成有爭議的中國造美國品牌產(chǎn)品出口增長方面，美國在華企業(yè)也令人意外地僅發(fā)揮了次要的作用。美國企業(yè)發(fā)現(xiàn)，零售比生產(chǎn)更具盈利能力。因此，多數(shù)高價(jià)值零配件在其他國家生產(chǎn)，僅在中國組裝，而且往往由臺灣富士康(Foxconn)等境外企業(yè)組裝，就像蘋果(Apple)那樣。在美國知名品牌表現(xiàn)出色的領(lǐng)域，如快餐和酒店連鎖，主要成本落在當(dāng)?shù)睾献骰锇榈馁~簿上，美國跨國公司從加盟費(fèi)中受益。

　　如今，對進(jìn)入中國的美國企業(yè)來說，主要驅(qū)動力是渴望開發(fā)一個巨大的消費(fèi)者市場。但中國政府不需要更多資本；它需要本國不具備的技術(shù)。

　　難怪美國在華外國直接投資如此之少。

　　從另一個方向看，即便中國的對外直接投資近年才變得規(guī)模龐大起來，但迄今只有1%流向了美國。鑒于幾十年前日本作為美國的盟友尚且遭遇敵意，美國能否為中國的投資營造一個更友好的環(huán)境？

　　在海外尋找機(jī)會的中國企業(yè)現(xiàn)在主要動機(jī)是尋找資源，這在非洲和拉美的例子中可見一斑，中海油(CNOOC)收購美國的優(yōu)尼科(Unocal)未果，成為一個引人注目的政治受害者。與此形成反差的是，中海油現(xiàn)在擬以150億美元收購加拿大尼克森公司(Nexen)的油氣資產(chǎn)，如果交易得到加拿大政府的批準(zhǔn)，這可能代表著加拿大對美國和中國看法的標(biāo)志性轉(zhuǎn)變。

　　清潔能源技術(shù)方面的合作提供了一個機(jī)遇。中國在太陽能設(shè)備和風(fēng)力發(fā)電機(jī)制造方面的主導(dǎo)地位，反映出中國希望使清潔能源成為一個增長型產(chǎn)業(yè)。將政府扶持與已獲得的技術(shù)進(jìn)步結(jié)合起來，由此帶來的規(guī)模效益已將能源成本降至不久前水平的一個零頭。

　　公眾的注意力主要集中在幾家美國清潔能源制造商針對中國提起的反補(bǔ)貼訴訟，盡管此舉同參與經(jīng)銷的更多企業(yè)的愿望相悖。

　　針對破產(chǎn)的Solyndra獲得美國貸款擔(dān)保的政治色彩濃厚的關(guān)注證實(shí)，清潔能源產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)很高。但鑒于環(huán)境和能源安全方面的好處，多數(shù)國家提供補(bǔ)貼。如果沒有技術(shù)進(jìn)步和量產(chǎn)來降低成本，商業(yè)可行戰(zhàn)略仍將無法實(shí)現(xiàn)。作為全球最大的兩個碳排放國，美國和中國潛在受益最大。

　　然而，在所有這些爭議的背后，中美兩國投資者正開始做交易。中國側(cè)重于利潤率相對較低的硬件和組裝，而美國企業(yè)則看重專業(yè)、更高附加值的上游生產(chǎn)和盈利能力更高的下游安裝。中國日益上漲的勞動力成本，再加上靠近技術(shù)中心和更成熟市場的好處，正開始促使人們提議在美國擴(kuò)大生產(chǎn)。這提供了一種類似于將日本汽車廠轉(zhuǎn)移到美國（曾幫助緩和了緊張局勢）的選擇。

　　隨著美國清潔能源融資枯竭，而開發(fā)更低成本生產(chǎn)流程的壓力不斷加大，中美雙方應(yīng)將其政治資本用于鼓勵互惠安排，而非發(fā)動保護(hù)主義戰(zhàn)爭。（卡內(nèi)基國際和平基金會(Carnegie Endowment)高級研究員、世界銀行(World Bank)前中國業(yè)務(wù)局局長 黃育川 譯者/梁艷裳）