2011年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)十大看點(diǎn):分配改革醞釀破題

　　玉兔迎春———又是一年春來(lái)到。在農(nóng)歷兔年，以調(diào)整、轉(zhuǎn)型為主線的中國(guó)經(jīng)濟(jì)畫(huà)卷將如何展開(kāi)？復(fù)蘇之路是否像虎年一樣充滿波折？回歸“穩(wěn)健”的政策如何控制節(jié)奏？不斷加碼的調(diào)控能否抑制房?jī)r(jià)？通脹是否能如預(yù)期前高后低？新興產(chǎn)業(yè)如何破題？……

　　這一系列問(wèn)題，將成為左右今年市場(chǎng)變化的主要因素。在集中采訪了各領(lǐng)域諸多專(zhuān)家后，本報(bào)為讀者篩選出2011年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)十大看點(diǎn)。

　　貨幣：政策有望“前緊后松”政策工具組合靈活

　　貨幣政策的中間目標(biāo)已經(jīng)明朗，央行提出2011年M 2初步預(yù)期增長(zhǎng)16%。故此，接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，政策收縮的節(jié)奏力度，將成為影響今年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和市場(chǎng)變化的關(guān)鍵變量，而影響政策節(jié)奏力度的關(guān)鍵變量又在于CPI走勢(shì)。

　　機(jī)構(gòu)大多預(yù)期，在2011年上半年，由于物價(jià)翹尾因素明顯大于下半年，部分月份CPI就很容易達(dá)到超過(guò)5%。在已經(jīng)明確年度物價(jià)目標(biāo)是4%的條件下，這種明顯超過(guò)物價(jià)目標(biāo)的物價(jià)走勢(shì)就可能會(huì)形成較強(qiáng)的政策調(diào)整壓力，防止物價(jià)上漲從食品領(lǐng)域全面擴(kuò)散。

　　基于許多專(zhuān)家對(duì)全年物價(jià)“前高后低”的基本判斷，市場(chǎng)普遍預(yù)期，一季度很可能將會(huì)是政策調(diào)整與出臺(tái)的密集時(shí)期。政策出臺(tái)節(jié)奏會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)式的動(dòng)作———“三率齊發(fā)”：法定存款準(zhǔn)備金率、利率與匯率。預(yù)計(jì)今年還將加息3次，其中上半年2次，下半年1次；存款準(zhǔn)備金率將提高至20%；人民幣匯率的升值空間將達(dá)5%作用。同時(shí)，對(duì)應(yīng)16%的貨幣供給，加上社會(huì)融資結(jié)構(gòu)變化和融資總量控制的目標(biāo)，全年信貸目標(biāo)預(yù)計(jì)在7萬(wàn)億。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松預(yù)計(jì)，2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從2010年的回落中逐步趨穩(wěn)，大致的波動(dòng)區(qū)間將保持在9%～10%之間，因此，央行控制信貸的目標(biāo)導(dǎo)向?qū)⒅饕獏⒄誄 PI走勢(shì)。從物價(jià)走勢(shì)看，在2011年上半年，特別是一季度，央行貨幣政策的階段性重點(diǎn)將是有效管理流動(dòng)性，通過(guò)實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金調(diào)整措施以及其它常規(guī)性工具，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，創(chuàng)造抑制物價(jià)的貨幣條件。

　　與此同時(shí)，貨幣政策的“穩(wěn)健”，也體現(xiàn)在節(jié)奏的靈活之上。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貨幣政策仍面臨控通脹和保增長(zhǎng)的兩難。當(dāng)下，如果大幅連續(xù)加息，將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇造成不利影響。故此，在下半年回落趨勢(shì)明顯以后，收縮力度將明顯放緩。

　　樓市：調(diào)控持續(xù)發(fā)力 房?jī)r(jià)回調(diào)動(dòng)能加大

　　□記者 李佳鵬 北京報(bào)道

　　從史上最嚴(yán)“新國(guó)八條”政策頒布到滬渝房產(chǎn)稅“靴子”落地，各界猜測(cè)已久的新一輪調(diào)控終于來(lái)臨。與以往歷年樓市調(diào)控政策出臺(tái)時(shí)點(diǎn)多選擇在兩會(huì)前后相比，2011年樓市調(diào)控政策出臺(tái)時(shí)點(diǎn)明顯提前，接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的專(zhuān)家認(rèn)為，樓市調(diào)控持續(xù)發(fā)力，僵局將打破，房?jī)r(jià)回調(diào)動(dòng)能加大。

　　亞豪機(jī)構(gòu)副總經(jīng)理高姍接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)分析說(shuō)，“新國(guó)八條”的措施中通過(guò)嚴(yán)格限購(gòu)、加大二套房的首付杠桿進(jìn)一步抑制購(gòu)房需求，通過(guò)加大土地供應(yīng)增加商品房供給預(yù)期，通過(guò)嚴(yán)格土地增值稅清算和稽查擠壓開(kāi)發(fā)商資金鏈，通過(guò)對(duì)問(wèn)責(zé)機(jī)制督促地方政府落實(shí)政策，這些均進(jìn)一步加劇了樓市的利空預(yù)期。開(kāi)發(fā)商資金鏈吃緊，在此時(shí)購(gòu)地會(huì)擠占大量的現(xiàn)金流，對(duì)質(zhì)量欠佳的地塊自然不急于出手。預(yù)計(jì)隨著“新國(guó)八條”落實(shí)，樓市商品房成交量將會(huì)顯著下降，土地市場(chǎng)還將持續(xù)不溫不火的局面，土地流拍現(xiàn)象會(huì)再度出現(xiàn)。

　　北京中原地產(chǎn)張大偉認(rèn)為，房產(chǎn)稅的推出，再加上“新國(guó)八條”的相關(guān)政策，對(duì)打擊市場(chǎng)上漲的預(yù)期將會(huì)產(chǎn)生顯著效果，北京等大城市房?jī)r(jià)將再次停漲，部分郊區(qū)房?jī)r(jià)將出現(xiàn)下調(diào)，60%以上的購(gòu)房者會(huì)選擇觀望，北京等城市很可能出現(xiàn)去年4月以后的蕭條現(xiàn)象。但因?yàn)槟壳柏泿殴��?yīng)量依然比較高，另外保障房及商品房的供應(yīng)效果只能在下半年才能明顯出現(xiàn)，所以實(shí)際對(duì)價(jià)格的抑制作用依然需要看政策的落實(shí)及持續(xù)力度。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長(zhǎng)楊紅旭認(rèn)為，在此輪調(diào)控嚴(yán)厲行政干預(yù)之下，2011年，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)將迎來(lái)一場(chǎng)明顯的降溫潮，加上貨幣政策緊縮、商品住宅供應(yīng)量增大、開(kāi)發(fā)企業(yè)資金吃緊等因素，房?jī)r(jià)下調(diào)的可能性急劇增大。他預(yù)計(jì)，70個(gè)城市房?jī)r(jià)指數(shù)將于二季度出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，年內(nèi)多個(gè)月份房?jī)r(jià)會(huì)出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)。部分房?jī)r(jià)偏高的一二線城市，房?jī)r(jià)將出現(xiàn)一定幅度的下跌。

　　市場(chǎng)預(yù)期，在新“國(guó)八條”框架下，春節(jié)之后各地細(xì)則將陸續(xù)出臺(tái)。完善地方政府問(wèn)責(zé)機(jī)制，各城市一季度要公布新建住房?jī)r(jià)格控制目標(biāo)將成為后期關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　物價(jià)：權(quán)重“重組”讓C P I更具指導(dǎo)意義

　　□記者 方燁 北京報(bào)道

　　2010年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(C PI)同比漲幅超過(guò)3%，今年物價(jià)上行壓力不減。國(guó)家總理溫家寶春節(jié)巡訪山東，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定物價(jià)是今年經(jīng)濟(jì)工作的頭等大事。專(zhuān)家認(rèn)為，現(xiàn)在政府最缺乏的不是對(duì)抗通貨膨脹的手段，而是準(zhǔn)確計(jì)量CPI的方法。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前宣稱，今年起我國(guó)將采用新的C PI權(quán)重。市場(chǎng)預(yù)期，C PI將因?yàn)檎{(diào)整相關(guān)權(quán)重而改變一直以來(lái)被低估的局面，調(diào)整后的C PI將更真實(shí)地反映物價(jià)水平，更具指導(dǎo)意義。

　　通常情況下，CPI超過(guò)3%視為通脹，超過(guò)5%就比較嚴(yán)重。然而C PI數(shù)值高低，不僅取決于各個(gè)類(lèi)別中每一個(gè)規(guī)格品的價(jià)格變化，也取決于C PI中各個(gè)商品的權(quán)重。比如說(shuō)目前C PI中食品類(lèi)權(quán)重盡管比30年前下降了接近一半至32%-33%，但食品類(lèi)商品的價(jià)格變動(dòng)仍在很大程度上決定著C PI的高低。另外，近年來(lái)房?jī)r(jià)不斷上漲，可居住類(lèi)支出卻一直沒(méi)有在CPI中充分體現(xiàn)。

　　當(dāng)下，隨著本輪物價(jià)上行，各界對(duì)C PI是否真實(shí)反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況質(zhì)疑不斷。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為應(yīng)該及時(shí)調(diào)整食品支出和居住支出在C PI中的權(quán)重，以準(zhǔn)確反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)1月21日接受新華社采訪時(shí)表示，2011年起我國(guó)將采用新的C PI權(quán)重。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局每年對(duì)食品、居住等8大類(lèi)的CPI權(quán)重進(jìn)行微調(diào)，每5年進(jìn)行一次大調(diào)。

　　據(jù)了解，2011年C PI編制的新權(quán)重方案中，居住類(lèi)、醫(yī)療保健類(lèi)、娛樂(lè)教育文化類(lèi)價(jià)格權(quán)重將上升，食品類(lèi)權(quán)重將下降。

　　接受記者采訪的專(zhuān)家預(yù)計(jì)，如果我國(guó)把居住類(lèi)權(quán)重從目前的14.69%調(diào)到國(guó)際控制值30%，租金上漲無(wú)疑會(huì)推動(dòng)CPI大幅度上漲，CPI被低估的局面可改變。

　　紅幣：人民幣國(guó)際化提速“紅幣”將深度崛起

　　□記者 張莫 北京報(bào)道

　　與被稱為“綠幣”(greenback)的美元相對(duì)，人民幣被一些人稱為“紅幣”(redback)。匯豐環(huán)球研究在此前發(fā)布的一份名為《R ise of the R edback》的報(bào)告中指出，“如果說(shuō)21世紀(jì)會(huì)誕生一種能與美元相抗衡的世界儲(chǔ)備貨幣，那一定是人民幣�！�

　　人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略其實(shí)已從貿(mào)易領(lǐng)域悄然開(kāi)始。2010年，央行擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍由上海市和廣東省的4個(gè)城市至20個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)，同時(shí)不再限制境外地域。據(jù)央行1月底公布的《2010年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，2010年銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算

　　據(jù)匯豐預(yù)測(cè)，“對(duì)人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣的需求主要來(lái)自新興市場(chǎng)國(guó)家而非發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。新興市場(chǎng)目前占中國(guó)全部貿(mào)易比重的近55%，而十年前為47%。隨著全球經(jīng)濟(jì)重心進(jìn)一步轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)，預(yù)計(jì)這一比重將加速上升。若保持目前的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)3至5年內(nèi)中國(guó)與新興市場(chǎng)國(guó)家貿(mào)易額的至少一半將以人民幣結(jié)算(這一比例目前不足3%)。換言之，每年將有近2萬(wàn)億美元的貿(mào)易將以人民幣結(jié)算，而人民幣也將由此成為全球三大貿(mào)易貨幣之一�！�

　　伴隨著在貿(mào)易領(lǐng)域人民幣認(rèn)可速度的逐步升溫，離岸人民幣市場(chǎng)的加速建設(shè)為人民幣國(guó)際化提供了更深層次的動(dòng)力。2010年7月，央行與中銀香港簽署了修訂后的《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》，與香港金管局就擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算安排簽訂了補(bǔ)充合作備忘錄。截至2010年底，香港人民幣存款達(dá)到3149億元人民幣。在香港，中央政府和各類(lèi)企業(yè)可以在香港發(fā)行人民幣債券，境外投資者可自由購(gòu)買(mǎi)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年12月中旬，當(dāng)年在港發(fā)行的人民幣債券超過(guò)200億元，一個(gè)可供投資的人民幣市場(chǎng)正在逐步發(fā)展和成形。