意債加劇市場擔(dān)憂
11月9日，意大利總理貝盧斯科尼在議會失去多數(shù)支持后將要辭去總理職務(wù)的消息已經(jīng)確定，但是貝盧斯科尼辭職后的意大利局勢并不明朗。受此影響，意大利股市當(dāng)天一路暴跌，收盤時跌幅達(dá)3.78%，10年期國債收益率超過了被稱為警戒線的7%，達(dá)到了7.3%，與作為基準(zhǔn)的德國同期國債利差達(dá)到576個基點，均創(chuàng)下了新的歷史紀(jì)錄。
市場普遍認(rèn)為，10年期國債收益率突破7%，意味著意大利國債的還本付息壓力過大，債務(wù)水平已不可持續(xù)。據(jù)意大利《晚郵報》報道，如果國債收益率繼續(xù)維持在高位，意大利很可能出現(xiàn)債務(wù)違約。歐盟委員會負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)的委員奧利·雷恩通過發(fā)言人對當(dāng)天意大利創(chuàng)紀(jì)錄的高國債收益率表示擔(dān)憂，并擔(dān)心未來市場形勢進(jìn)一步惡化。
受投資者對意大利債務(wù)問題擔(dān)憂加劇等因素影響，全球金融市場9日均大幅下挫。其中，法國CAC40指數(shù)跌2.17%，倫敦《金融時報》100指數(shù)跌1.92%，德國DAX指數(shù)跌2.21%。美股道瓊斯指數(shù)當(dāng)天也大跌3.2%。歐美股市重挫導(dǎo)致10日東京股市日經(jīng)225種股票平均價格指數(shù)早盤收盤時較前一個交易日大跌2.35%。10日韓國首爾股市綜合指數(shù)也比前一個交易日暴跌近5%。
議會籌備應(yīng)急政府
在此危急關(guān)頭，意大利參眾兩院加快了工作進(jìn)程，決定在本周末之前通過政府制定的穩(wěn)定國內(nèi)財政法案，以便讓貝盧斯科尼早日辭職，為解決政府危機(jī)爭取時間。為了避免傳言或誤讀加劇市場動蕩，意大利總統(tǒng)納波利塔諾9日發(fā)表聲明，強(qiáng)調(diào)貝盧斯科尼下臺不存在任何不確定因素。他表示，目前意大利各黨派已達(dá)成一致，財政穩(wěn)定法案將在幾天內(nèi)獲得參眾兩院通過。當(dāng)天晚些時候，納波利塔諾任命馬里奧·蒙蒂為終身參議員。這一任命使籠罩在迷霧中的意大利政壇似乎找到了方向。
蒙蒂曾于1994至2004期間擔(dān)任歐盟委員會委員，在意大利享有很高的聲譽，在中左與中右政黨中均有一定的支持率。10日出版的意大利《晚郵報》稱，蒙蒂將會出任應(yīng)急政府的總理。目前，貝盧斯科尼雖然仍主張?zhí)崆按筮x，但并不反對由蒙蒂組成應(yīng)急政府，民主黨也表示總統(tǒng)作了一個非常好的選擇。此間媒體分析認(rèn)為，提前大選的可能性在降低，總統(tǒng)有可能在本周末或者下周初任命蒙蒂組建新政府。
由于意大利政界采取的各項措施，意大利政局的前景漸趨明朗。在此背景下，10日米蘭股市雖然開盤時仍然走低，但之后開始回升。與作為基準(zhǔn)的德國同期國債利差也下降到533個基點。此外，9日嚴(yán)重下挫的意大利各大銀行與公司的股票都出現(xiàn)上漲，主要銀行的上漲幅度超過6%。另據(jù)意大利銀行的消息，意大利10日投放到市場的50億歐元國債均已售出，10年期國債收益率也回落到6.95%。
德法再提雙速歐洲
與之前申請援助的歐元區(qū)邊緣國家不同，意大利是全球第三大債券市場，也是全球第八大經(jīng)濟(jì)體，其債務(wù)總額超過了希臘、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭的總和。其債務(wù)危機(jī)一旦惡化，將引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，可能把整個歐元區(qū)拖下水。在此情形下，法德兩國再次提出“雙速歐洲”說，甚至希望拆分歐元區(qū)。法國總統(tǒng)薩科齊認(rèn)為，在“雙速歐洲”框架下，歐元區(qū)國家加速并且深化融合，區(qū)外國家保持更為松散的聯(lián)系。分析認(rèn)為，如果要保持整個歐元區(qū)結(jié)構(gòu)不崩潰，部分歐元區(qū)成員國可能必須放棄歐元。
據(jù)路透社報道，近日，德國和法國高官已就歐盟改革方案展開討論，希望形成一個更加統(tǒng)一、規(guī)模較小的歐元區(qū)。據(jù)報道，希臘等國退出歐元區(qū)已經(jīng)不再是討論禁忌，甚至成為一種選項，法德等一些歐盟國家已經(jīng)就此著手準(zhǔn)備預(yù)案。一旦有一個或多個國家退出歐元區(qū)，其余成員國將繼續(xù)致力于深化區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，其中包括稅收和財政政策的一體化。
對此，歐盟委員會主席巴羅佐9日發(fā)表聲明警告說，縮小歐元區(qū)規(guī)模會給地區(qū)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重傷害，他敦促德國在解決這場不斷升級的歐債危機(jī)過程中展現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)作用。巴羅佐敦促歐盟成員國政府確保改革歐元區(qū)不以創(chuàng)建新集團(tuán)為代價，他說：“歐洲出現(xiàn)兩個聯(lián)盟就等同于分裂，如果歐洲南部或者東部沒有和平與繁榮，歐洲北部或者西部也就不會有和平與繁榮�！�(本報羅馬、布魯塞爾11月10日電)
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葉檀(財經(jīng)評論員)：意大利債務(wù)危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，成為歐元區(qū)不能承受之重。歐元區(qū)必須做出抉擇，是繼續(xù)救援，還是成立核心歐元區(qū)，將意大利等國擋在門外。
意大利面臨幾個救急方案：或者由歐洲央行大量購入意大利債券，而后實行大規(guī)模量化寬松的貨幣政策，讓歐元區(qū)納稅人為意大利債務(wù)埋單；或者找到意大利債券的大買家，這些買家相信意大利經(jīng)濟(jì)會復(fù)蘇，在債券收益率上不求回報；或者由德法等國大規(guī)模出資，通過歐洲金融穩(wěn)定工具來穩(wěn)定意大利一觸即發(fā)的金融市場。
前兩個選項顯然都不太現(xiàn)實，而第三個選項又因為目前德法兩國杠桿化穩(wěn)定工具的操作不順利，歐洲央行購買債券數(shù)量不多，無法挽救市場信心。
讓意大利、希臘等國脫離歐元區(qū)也許是最好的辦法。意大利擁有相對雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)，一旦意大利重回里拉時代，可以通過貨幣貶值維持工業(yè)命脈；希臘、意大利等離開歐元區(qū)，反而能夠維持歐元的火種，讓歐元恢復(fù)穩(wěn)定，等到歐元區(qū)的財政體系一體化之后，再擴(kuò)大歐元區(qū)也不遲。
表面上看，歐盟會因此遭遇損失，因為歐盟對意大利的合計風(fēng)險敞口為7536億歐元，是希臘的7倍多，但歐洲各國與金融機(jī)構(gòu)成為純粹的債權(quán)人后，將會減少長期損失，他們不必一再減記自己購入的意大利債券資產(chǎn)。如果繼續(xù)拖延，歐元區(qū)的輸血會沒完沒了，互相指責(zé)也會沒完沒了。（本報駐意大利記者 史克棟）（ 本報駐比利時記者 孫天仁）
