通脹持續(xù)高燒 市場(chǎng)猜測(cè)漸迷人眼

　　英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2月15日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)2011年1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率同比上升4.0%，創(chuàng)2008年11月以來(lái)最大同比增幅。

　　自2009年3月以來(lái)，英國(guó)央行一直維持寬松貨幣政策，將利率維持在0.5%的紀(jì)錄低位。不斷上升的通脹壓力，使市場(chǎng)對(duì)該國(guó)央行提前加息的預(yù)期火速升溫，已將對(duì)其首次加息時(shí)間的預(yù)期由2011年年底提前至5月份，并猜測(cè)今年可能實(shí)施三次加息。

　　針對(duì)上述市場(chǎng)預(yù)期，英國(guó)央行行長(zhǎng)默文·金16日表示，該行從不認(rèn)可市場(chǎng)利率預(yù)期，也不會(huì)提前宣布加息措施。

　　英國(guó)央行在同日公布的季度通貨膨脹報(bào)告中上調(diào)了2011年的通貨膨脹預(yù)期，但同時(shí)稱(chēng)，由于大宗商品價(jià)格上漲不斷擠壓居民收入，同時(shí)政府預(yù)算削減計(jì)劃的影響開(kāi)始顯現(xiàn)，英國(guó)通貨膨脹率的增速將放緩。

　　匯市對(duì)此解讀為英國(guó)央行的加息步伐會(huì)比當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期更為緩慢，6月前該行加息的可能性較低，并且今年可能僅有兩次加息。在默文·金發(fā)表講話后，英鎊匯率大幅走低。

　　通脹攀上兩年高點(diǎn)

　　英國(guó)通脹率已連續(xù)數(shù)月超過(guò)英國(guó)央行設(shè)定的目標(biāo)2%，并在1月份首次達(dá)到目標(biāo)水平（2.0%）的兩倍。英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本承認(rèn)，不斷加速的通脹壓力是一個(gè)“巨大挑戰(zhàn)”。

　　為此，默文·金15日在致奧斯本的公開(kāi)信中解釋?zhuān)�通脹率攀升由提高增值稅、英鎊維持弱勢(shì)以及近期國(guó)際商品價(jià)格上漲等因素所致，剔除這些因素，CPI增幅可能會(huì)低于2%。他進(jìn)一步指出，受商品和能源價(jià)格上漲影響，未來(lái)數(shù)月內(nèi)，英國(guó)通脹率可能將高達(dá)4%至5%之間；不過(guò)，中期通脹前景存在較大不確定性，由于經(jīng)濟(jì)中的閑置產(chǎn)能較多，在未來(lái)2至3年內(nèi)，CPI可能將回落至目標(biāo)水平下方。

　　英國(guó)央行的季度通脹報(bào)告則稱(chēng)，假如該行在2012年每個(gè)季度上調(diào)一次利率，通脹率將在2012年年底降至目標(biāo)水平以下；若央行繼續(xù)維持利率不變，通脹率將在2012年底前降至略高于2.0%的位置。

　　加息時(shí)點(diǎn)難定

　　連續(xù)數(shù)月，英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)（MPC）的態(tài)度一直僵持于“三足鼎立”之勢(shì)：森泰斯和威爾兩位委員主張立即加息，普森委員呼吁擴(kuò)大債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃規(guī)模以刺激經(jīng)濟(jì)，其他委員則支持繼續(xù)維持現(xiàn)有貨幣政策不變。

　　大和資本市場(chǎng)歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前英國(guó)財(cái)政部官員梅塔表示：“1月份的通脹數(shù)據(jù)令英國(guó)央行非常‘不適’。”

　　美銀美林15日公布的2月份基金經(jīng)理調(diào)查報(bào)告顯示，31%的受訪者預(yù)計(jì)，英國(guó)央行將在今年第三或第四季度首次加息；另有17%的受訪者預(yù)計(jì)，該行最可能在第二季度加息。

　　也有分析人士認(rèn)為，基于多重原因，英國(guó)央行無(wú)法立即收緊貨幣政策。路透社16日發(fā)表評(píng)論指出：首先，上調(diào)增值稅稅率是英國(guó)通脹率上升的重要原因之一，加息對(duì)此無(wú)能為力；其次，英國(guó)相當(dāng)一部分通脹壓力來(lái)自原油等國(guó)際商品價(jià)格的上漲，英國(guó)自身加息可能徒勞無(wú)功；第三，一定程度的通脹在某些方面對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)有益，目前英國(guó)工資上漲幅度約為該國(guó)通脹率的一半，使得英國(guó)勞動(dòng)力變得更有競(jìng)爭(zhēng)力；第四，英鎊兌美元匯率已由2007年的高點(diǎn)2.1跌至當(dāng)前的1.6左右，這增強(qiáng)了英國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，而加息將使英鎊匯率上升，無(wú)益于出口貿(mào)易；最重要的原因是，英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭仍然脆弱，經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，央行收緊貨幣政策恐將經(jīng)濟(jì)拖回衰退泥潭。

　　2010年第四季度，英國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值意外環(huán)比下降0.5%，為2009年第三季度以來(lái)首次環(huán)比下滑，并創(chuàng)2009年第二季度以來(lái)最大降幅。英國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)研究所(NIESR)16日表示，盡管英國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況在2010年12月份后有所恢復(fù)，但在截至2011年1月份的3個(gè)月中，GDP仍環(huán)比下降0.1%。（陳聽(tīng)雨）