2010年初的倫敦股市籠罩在一片樂觀情緒中，在經(jīng)歷了金融風(fēng)暴帶來的嚴冬后，全球市場出現(xiàn)了“報復(fù)性反彈”。英國富時100指數(shù)在2009年累計上漲22％，創(chuàng)1997年以來的最高年度漲幅。

　　在新年第一個交易日，倫敦股市“開門見喜”，富時100指數(shù)收于5500.34點，比去年的最后一個交易日上升了87.46點，漲幅為1.62％。這是該風(fēng)向標指數(shù)自2008年9月2日以來的最高收盤價。面對這一盤位，幾乎所有的投資者都相信很快就會取得新的突破，市場完全有能力在半年內(nèi)沖擊6000點關(guān)口。

　　然而就像危機突如其來一樣，半年后回顧市場才發(fā)現(xiàn)，先前的樂觀情緒只是鏡花水月，到6月底，富時100指數(shù)“大江歌罷掉頭東”般地回落到5000點左右，在5月下旬甚至還一度跌至4900點區(qū)間。

　　宏觀經(jīng)濟充滿變數(shù)

　　上半年全球金融市場反復(fù)震蕩，反映了投資者對全球經(jīng)濟復(fù)蘇能否延續(xù)的憂慮，也與基本面變動有關(guān)。英國的宏觀經(jīng)濟形勢不佳無疑拖累了富時100指數(shù)的沖高。當前英國經(jīng)濟困難重重，復(fù)蘇依然步履蹣跚，今年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比僅增長0.3％，是主要工業(yè)國中經(jīng)濟表現(xiàn)最差的之一。

　　為盡快實現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇，英國也實施了大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，但這又帶來了新的問題：政府債臺高筑。英國國家統(tǒng)計局日前公布的最新報告顯示,在截至今年3月底的上一財政年中,英國政府的財政赤字為1454億英鎊,創(chuàng)下第二次世界大戰(zhàn)以來的最高紀錄。

　　今年又逢英國的大選年，5月的選舉使英國出現(xiàn)了1974年以來首個“無多數(shù)議會”，這令未來英國政壇都充滿變數(shù)。新政府上臺即拋出了“30年來最緊縮的預(yù)算”，但要削減巨額預(yù)算赤字仍異常困難。

　　歐洲宏觀經(jīng)濟充滿不確定性也打擊了倫敦股市。倫敦股市年初一度走勢強勁，但從４月開始，受希臘主權(quán)債務(wù)危機影響，前幾個月取得的漲幅損失殆盡。英國雖處于歐元區(qū)外，但城門失火，殃及池魚。倫敦股市在前年下半年為華爾街的貪婪埋單后，今年上半年又為歐元付了一筆賬。

　　受累兩大商品板塊

　　在富時100指數(shù)成分股中，自然資源和能源板塊的股票占有重要地位，這些擁有權(quán)重的藍籌股今年上半年在動蕩中下挫，對倫敦股市造成影響。

　　在大宗商品市場上，無論是石油還是金屬，價格都經(jīng)歷了大幅波動，直接影響到交易額。據(jù)統(tǒng)計，與去年同期相比，大宗商品交易額下滑了約10％，這種波動也反映到了股市上。

　　今年第一個交易日，倫敦金屬交易所3個月期銅的非官方結(jié)算價為每噸7497.5美元，3個月期鋁的非官方結(jié)算價為每噸2259.5美元。而6月28日這兩種金屬的結(jié)算價分別為6855美元和2027.5美元，均下跌了10%以上，其跌幅與富時100指數(shù)跌幅相仿。

　　世界金屬統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月全球銅市場供應(yīng)過剩17.7萬噸，同期全球鋁市場存在29.5萬噸的供應(yīng)過剩，過剩的產(chǎn)能給金屬價格帶來壓力。具體到個股上，必和必拓、力拓、施特拉塔以及哈薩克銅業(yè)等股票均震蕩下行。

　　在能源股方面，雖然目前北海布倫特原油價格為每桶77美元左右，與年初相比僅下降了2美元左右，但這一波動幅度并不能完全反映出能源板塊的變化。4月底，英國石油公司在墨西哥灣出現(xiàn)原油泄漏事故，此后這家英國最大的能源公司股價一路下跌，創(chuàng)下14年來的最低點，公司市值也縮水一半以上。由于美國政府的壓力，英國石油斥資200億美元建立第三方賠償賬戶，補償墨西哥灣沿岸居民和商戶的損失。公司還不得不暫停今年前三個季度的股東分紅，并計劃出售大約100億美元的非核心資產(chǎn)，種種措施都讓英國石油“跌跌不休”。

　　徘徊中尋找突破

　　作為歐洲三大股指中的領(lǐng)頭羊，倫敦股市一直處于非常敏感的位置，半年來英國股市的震蕩也成為了歐洲股市波動的縮影。但從整個歐洲市場看，下半年這種頹勢可能逆轉(zhuǎn)，而倫敦股市也會相應(yīng)作出反應(yīng)。

　　總部設(shè)在倫敦的投資公司藍橡資本首席經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯·斯圖爾特認為，上半年市場波動緣于投資者對經(jīng)濟再次出現(xiàn)衰退的恐懼。他指出，在１月，很多市場分析人士擔(dān)心全球經(jīng)濟復(fù)蘇局面會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但從上半年看，這一擔(dān)心并沒有變成現(xiàn)實。從最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，在亞洲尤其是中國經(jīng)濟帶領(lǐng)下，包括美國在內(nèi)的大部分世界主要經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭較好，歐洲主要經(jīng)濟體表現(xiàn)穩(wěn)健。在經(jīng)濟基本面向好的帶動下，預(yù)計下半年倫敦股市的表現(xiàn)會強于上半年。

　　就英國來說，下半年經(jīng)濟仍將保持緩慢但堅定的復(fù)蘇步伐。上周末召開的二十國集團（G20）加拿大多倫多峰會再次強調(diào)了經(jīng)濟復(fù)蘇的重要性，分析人士認為，富時100指數(shù)將有能力在徘徊中尋找新的突破口。