在基金季報中，除了對過往的總結(jié)外，還有一個重要元素就是對未來的展望。這個展望，不僅可以看出基金經(jīng)理對后市的態(tài)度及操作思路，也可以看出他是否是個知行合一的人。記者在對基金半年報梳理時發(fā)現(xiàn)，絕大部分的基金一季報對二季度的展望和二季度的實(shí)際操作是相吻合的，但也有部分基金出現(xiàn)言行不一。

　　例如，華夏一哥王亞偉就在一季報的展望中明確表示看好銀行股，但二季度實(shí)際操作卻減持了銀行股，華夏策略更是清倉了金融板塊。此外，華夏投資總監(jiān)劉文動、嘉實(shí)主題新動力的基金經(jīng)理歐寶林、嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)的基金經(jīng)理陳勤、興業(yè)全球投資總監(jiān)兼興全趨勢基金經(jīng)理王曉明、泰達(dá)宏利投資總監(jiān)兼泰達(dá)宏利精選的基金經(jīng)理劉青山都有類似唱多做空或者唱空做多的情況。

　　華夏王亞偉劉文動：看多銀行實(shí)做空

　　2010年的前三季度報告中顯示，王亞偉非常看好銀行股，在華夏大盤和華夏策略的前十大重倉股中均持有三只銀行股。而2010年年報顯示，華夏大盤前十大重倉股中持有建設(shè)銀行、交通銀行、工商銀行和光大銀行。實(shí)際上，2010年銀行股一直萎靡不振。

　　到2011年3月，銀行股終于走出一波不大不小的估值修復(fù)行情。從一季報可以看出，王亞偉趁機(jī)大幅減持，其管理的華夏大盤和華夏策略前十大重倉股中四大行只剩交通銀行。盡管如此，他在兩只基金的一季報展望中仍表示，“看好以銀行為代表的低估值績優(yōu)藍(lán)籌股”。

　　實(shí)際上，二季度王亞偉繼續(xù)大手筆減持金融、保險板塊，華夏策略更是清倉了這個板塊。

　　此外，華夏基金投資總監(jiān)劉文動管理的基金同樣看多銀行股，但實(shí)際上有小幅減持。

　　劉文動在華夏藍(lán)籌核心的一季度展望中表示，“本基金將重點(diǎn)把握以下幾個方面的結(jié)構(gòu)性機(jī)會：一是產(chǎn)業(yè)升級以及進(jìn)口替代過程中，先進(jìn)制造業(yè)涌現(xiàn)出的投資機(jī)會；二是繼續(xù)挖掘新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的投資機(jī)會；三是股價已經(jīng)隱含極度悲觀預(yù)期的低估值行業(yè)因預(yù)期修正帶來的投資機(jī)會，如金融、地產(chǎn)等。”

　　在二季度的實(shí)際操作中，華夏藍(lán)籌金融行業(yè)配置比例從11.52%減持到10.63%，此外劉文動管理的另一基金華夏盛世精選同樣減持了金融行業(yè)。

　　嘉實(shí)歐寶林：看空大市卻大幅加倉

　　嘉實(shí)主題新動力的基金經(jīng)理歐寶林在一季度報告中對二季度展望：“在2011年二季度，考慮當(dāng)前市場紛亂的格局以及國內(nèi)外可能出臺的緊縮性政策，本基金將采取謹(jǐn)慎的策略，控制好倉位。”

　　令人不解的是，在二季度市場持續(xù)調(diào)整中，在眾多基金逐漸悲觀減倉之際，嘉實(shí)主題新動力二季度卻大膽加倉，完全忘卻了之前所說的“謹(jǐn)慎策略”。

　　二季度嘉實(shí)主題新動力股票倉位從一季度的72.41%提高到86.59%，大幅提升14.18%。

　　同為嘉實(shí)系的嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)基金經(jīng)理陳勤在一季度展望中說：“本基金在下階段擬加大在低估值權(quán)重板塊的配置，同時繼續(xù)持有和增加在建筑建材、工程機(jī)械、家電、農(nóng)藥等行業(yè)的比例，并加大個股挖掘的力度。”

　　但其二季度實(shí)際操作卻大相徑庭。嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)二季報顯示，陳勤并未加大低估值權(quán)重板塊的配置，相反對金融和保險等低估值板塊進(jìn)行了減持，占比從8.73%減少到5.95%；此外，并未如其所說繼續(xù)持有和增加在建筑建材、工程機(jī)械等行業(yè)的配置比例，相反二季度對這兩個板塊都進(jìn)行了減持，前者占比從3.63%減少到1.81%，后者占比從12.83%減少到10.63%。

　　興全趨勢王曉明：看多醫(yī)藥實(shí)做空

　　興業(yè)全球明星基金經(jīng)理、投資總監(jiān)王曉明管理的基金興全趨勢從2006年到2008年連續(xù)三年都在偏股混合型基金中排名前十。

　　今年一季度，王曉明在興全趨勢的展望中表示，“雖然一季度消費(fèi)醫(yī)藥等行業(yè)遭到市場的冷遇，但我們覺得以目前的估值水平來講基本合理，同時從長期角度看存在不少品種被低估。因此我們將繼續(xù)深度挖掘此類股票的投資機(jī)會。”

　　但二季度公布情況來看，王曉明對醫(yī)藥生物板塊進(jìn)行了減持，配置比例從11.03%減少到8.57%，盡管減持比例不大，但這是其二季度減持最多的行業(yè)。

　　看多做空的還有泰達(dá)宏利基金投資總監(jiān)兼泰達(dá)宏利精選基金經(jīng)理劉青山。劉青山在泰達(dá)宏利精選的一季度展望中說：“本基金將重點(diǎn)投資受益于中國經(jīng)濟(jì)新一輪增長的投資品行業(yè)，如裝備制造、建材、通信設(shè)備等，以及銷售不斷向三四線城市和農(nóng)村擴(kuò)展的汽車、家電等行業(yè)。另外金融地產(chǎn)等低估值行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注，一旦通脹壓力緩解，這類行業(yè)有較大的估值修復(fù)空間。”

　　而在二季度的實(shí)際操作中，劉青山大幅減持了裝備制造所屬的機(jī)械設(shè)備行業(yè)，配置比例從一季度末的30.92%較少到二季度末的21.51%。同時，減持了金融、地產(chǎn)等“低估值行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注”的行業(yè)，金融行業(yè)的配置比例從9.63%減少到7.44%，地產(chǎn)行業(yè)的配置比例從8.36%減少到4.37%。

　　二季度，劉青山加倉的兩個行業(yè)都是他一季度展望中沒有提及的食品飲料和采掘業(yè)。占比分別從一季度的3.1%、2.61%提升到二季度的16.24%、9.44%，提高了13.14和6.83個百分點(diǎn)。

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