“每次金融危機之后都是買入良機。”華安基金全球投資部總經(jīng)理、華安香港精選擬任基金經(jīng)理翁啟森日前在接受中國證券報記者采訪時表示，全球市場經(jīng)過第三季度調(diào)整之后，將迎來新一輪長期投資良機。

　　投資良機正在到來

　　翁啟森認為，新興市場未來將引領(lǐng)全球經(jīng)濟走出低谷。歷史經(jīng)驗證明，香港市場在每次危機過后都面臨買入良機。

　　Bloomberg的統(tǒng)計顯示，包括本次金融危機在內(nèi)，自1997年亞洲金融風暴爆發(fā)至今的13年間，香港市場歷經(jīng)了8次大級別調(diào)整，但隨后的反彈更為強勁。

　　“下跌后的反彈幅度是相當可觀的。”翁啟森表示。Bloomberg的數(shù)據(jù)顯示，2000年3月至2002年9月，由于科技泡沫與911事件，香港市場在此期間跌幅達到47.10%，但隨后2002年10月至2006年5月的反彈期間，漲幅高達102.04%。

　　去年以來，經(jīng)濟危機過后的全球市場輪番修正上一輪估值高點，香港從去年11月開始，韓國和美國分別從今年1月和4月開始調(diào)整。“目前，中國內(nèi)地市場已經(jīng)開始逐步筑底，香港對海外經(jīng)濟敏感度更高，筑底還需時間。而歐美市場歷來9、10月份表現(xiàn)不佳，預(yù)計經(jīng)過第三季度的調(diào)整后，將迎來一輪長期的否極泰來的投資良機。”翁啟森表示。

　　H股有望跑贏A股

　　翁啟森表示，盡管A、H股基本面相同，“但因為香港具有更為充裕的流動性，有利于香港市場資產(chǎn)重估的持續(xù)，H股將跑贏A股。”

　　“金融危機之后全球經(jīng)濟重心和資金流向東移，大量資金因為歐美低利率政策流入新興市場，尤以H股為主要的資金流入地。”翁啟森表示，香港廣義貨幣供應(yīng)持續(xù)擴張，有利于資產(chǎn)價格的膨脹，人民幣升值預(yù)期也對香港市場流動性提供進一步的支持。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，今年以來恒生指數(shù)的表現(xiàn)優(yōu)于A股，將香港市場作為主要目的地市場的QDII基金，今年以來的平均業(yè)績表現(xiàn)也要好于內(nèi)地A股普通股票型基金。

　　WIND資訊的統(tǒng)計顯示，今年上半年，A股股票型基金的平均跌幅為19.90%，同期的QDII跌幅為8.97%。尤其在第二季度，在境內(nèi)市場下探尋底過程中，QDII基金顯示出了良好的避險能力。

　　Bloomberg的統(tǒng)計顯示，在3年期和10年期的收益上，香港市場均高于同期的內(nèi)地市場；在3年、5年和10年期的風險指標上，香港市場均小于同期的內(nèi)地市場。

　　翁啟森對此表示，香港市場兼具成熟市場與新興市場的特征，風險收益相對A股穩(wěn)定，與美國、日本、英國等發(fā)達國家市場相比，香港市場的經(jīng)風險調(diào)整的收益率要高出很多。而與內(nèi)地的A股市場相比，香港市場的波動性相對更小，更接近發(fā)達國家市場。

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